公司是我國專網(wǎng)無線通信龍頭，全球?qū)＞W(wǎng)無線通信設(shè)備領(lǐng)軍企業(yè)，在全球?qū)＞W(wǎng)無線通信終端市場排名第二，2010 年終端市場占有率為12.6%；主營業(yè)務(wù)為對講機(jī)終端、集群系統(tǒng)等無線通信設(shè)備。

　　專網(wǎng)通信技術(shù)經(jīng)歷了從模擬常規(guī)通信到模擬集群通信、再到數(shù)字集群通信的三個階段，目前正處于模擬集群通信向數(shù)字集群通信轉(zhuǎn)換的重要階段。根據(jù)漢鼎咨詢的數(shù)據(jù)，2009 年全球?qū)＞W(wǎng)通信市場規(guī)模為624 億元，預(yù)計到2013 年將達(dá)830 億元人民幣，年復(fù)合增長率在7%左右，其中，數(shù)字產(chǎn)品市場復(fù)合增長率為20%（IMS Research）。

　　在專網(wǎng)通信領(lǐng)域，公司類似電信業(yè)的華為，具備強(qiáng)大的競爭優(yōu)勢：相比國內(nèi)廠商，公司具備較強(qiáng)的技術(shù)和品牌優(yōu)勢；相比摩托羅拉、健伍等海外廠商，公司技術(shù)實(shí)力相當(dāng)，同時具備較強(qiáng)的成本優(yōu)勢和快速響應(yīng)優(yōu)勢。

　　專網(wǎng)通信涉及國家的公共安全，大國和政治同盟需要培養(yǎng)自己的技術(shù)供應(yīng)商，美國培養(yǎng)了Motorola、歐洲培養(yǎng)了EADS，中國及發(fā)展中國家需要自己的供應(yīng)商。因此，我們判斷，作為PDT 總體組長單位的海能達(dá)將最有可能成為中國自己的主要供應(yīng)商，將突破行業(yè)格局，成為全球市場上繼Motorola 和EADS 之后的第三大供應(yīng)商。

　　基于此，我們看好國內(nèi)PDT 規(guī)模建設(shè)帶給公司的快速增長機(jī)遇，以及海外DMR、TETRA 的快速成長，公司面臨較好的成長空間，正處于業(yè)績反轉(zhuǎn)、加速增長期，給予13-15 年EPS 為0.55 元、1.01 元、1.57 元，13-15年復(fù)合增速超過68%，首次給予“增持”評級。